大家好，刚刚一周市场延续金发女孩行情，拜登表示美国介以以哈局势，停战协议或在3月4日达成，避险情绪不确定，同时经济数据未有明确方向，加上美联储官员维持拖拉市场预期，金价乘本周非小幅回整理微扬，但尚受制在12月下降轨。料市场有待明确入市讯号，才能决定金价能否持续上扬，还是完成技术任务，再度回软。目前市况一如英伦早前的大型报告提示，因为面对大选年，拜登有意拖延经济不温不火的状况，同时借美联储及盟友央行维持美元，推升股市营造歌舞升平的现象，若此，料美元及金价表现或更多受避险情绪、非美表现及中国经济复苏信心所左右。

英伦研究部再次提示大家，目前市场对于减息的憧憬过于乐观，由于中东局势不明确及市场资金持续充裕情况，加上疫后就业市场持续紧张，通胀回软的速度或不如市场预期，同时若油价再度大幅抽升，或新任美国政府大幅提升关税，亦有机会再次推升通胀触发加息忧虑。所以，操作上短线为主，掌握当时市场主题，比盲目憧憬减息，更为实在。

超级行情浪接浪：

新一周有多个重头焦点，每个亦有机会带来不一样的行情，市场持续关注的美联储政策、欧日央行意向、地缘政局亦有机会在新一周出现重要方向讯号。相信从周一至周五亦各有超级主题，引导市场资金方向，各日的炒作点如下：

拜登指3月4日落实停战协议

以哈局势虽然未见有停火迹象，但拜登在过去一周高调指3月4日将落实停战协议，究竟拜登会否又一次临门失脚，因而在超级星期二前流失民望，实在值得关注。留心，若停战协议真的落实，料对金价及油价有一定压力。当然，市场随后即留意超级星期二的选情及拜登国情咨文的内容，关注美股会否出现好消息尽出的状况，若拜登在超级星期二后民意大幅落后于共和党，或国情咨文缺乏新的经济刺激方案，除了打击连任的信心，不排除美股亦有较大的回吐压力。不排除美股超买严重的情况下，有较大的回吐，近期多位美股大咖亦在减持股份，亦在暗示市场认为美股处于高位。若美股回软而未有触发严重避险情绪，资金或先流入美元，造成金价回软压力。

鲍威尔国会耍太极，关注讲话现「惊」喜

3月6及7日(周三及四)美联储主席鲍威尔将出席美国国会听证会，陈述美联储政策意向并回答议员题间，料内容涉及通胀发展、减息预期、就业及经济状况、缩表机会、金融市场流动性状况。理论上，鲍威尔的话本维持最新美联储会议公告后的讲话态度，即：「通胀有明确受控趋势，美国可以避免硬着陆风险，而美国就业市场存在靱性，而年内有减息机会，但三月则较低机会进行减息」。若此，料对市场影响十分有限，对金价、美元及股指亦没有重大作用。

留心，美联储主席经常在美国国会听证会出现说错话，或作出重要公告的情况。亦即，鲍威尔有机会讲话跳出戏本，加上当时刚结束超级星期二，料拜登选情告急机会不低，正需要焦点转移市场视线。所周鲍威尔原本只是按剧本讲话的预期，或者受指示而修改。在市场大概率憧憬减息周期年中开始的情况下，能够造成市场爆炸性的效果只有两个。第一个是鲍威尔意外作出鹰派讲话的陈述，暗示或续有加息需要，不排除金价及股指亦有较大的压力。另一个是指不用等待通胀到达政箱目标才作出减息行动，并有机会提早三月减息，料股指及金价亦会狂欢。当然，这只是情绪炒作，最终美联储还是较大机会采取拖延手段。

非美央行或出现风向改变

近期，欧日央行官员亦出口术，一改近期偏鸽的形象，相信与近期G20财长会议中达定新一轮的互换规划有关，加上3月5日超级星期二己经临近，白宫有意维护的美元及美股相信亦己经达到周期目标。亦即这轮非美弱势有机会己经完成，新一轮日本及欧洲亦有众多数据公告，或反映欧日央行有机会不如市场预期般悲观，最新日本央行官员更表态撤负利率政策宜快不宜慢，而欧央行官员则指需要规避任何减息承诺，同时指通胀状况存在不明确因素，亦即日圆及欧元有机会续有反弹机会，或为美元带来新一轮整理，当然，这些亦有机会是误导市场的烟幕。但若新一周非美央行真的转向鹰派，除了非美有反抽空间，亦支持金价。

非农数字预期不温不火

1月ADP就业疲软，但非农就业超预期走强，同时修定过去数据亦走强，当时大幅打击金价。3月8日将公告2月就业数据，市场预期就业职位回软至18至20万间，远低1月的35.3万，失业率维持在3.7%。基于刚刚完成超级星期二，而超级星期二前股市获重大支持，料就业数据终值大幅走软的机会不高，终值有优于预期低于前值的可能性，若此，属好坏参半的结果，金价较大机会整理为主。或者随后市场进一步等待2月美通胀数据，以评估3月20日美联储政策预期。

英伦研究部：虚拟资产风险值得关注

近期B币明显获资金支持，与半年前市场己经吹嘘B币减半及美监管机构续准 B币ETF有关，由于流动资金有跟红顶白的特性，造成金股汇波幅收窄。但有关Ｂ币减半，纯粹只是厨写粉饰，类似股市上的合股操作，没有实质上改变B币的结构，以不是真的减少供应，当然吹嘘对B币小白有吸引力；至于B币ETF并不是甚么新事物，每次Ｂ币炒作基金及期货，亦带来炒作，21年两波抽升亦是因为炒作B币阳光化及大众化，但大升随后就是暴跌。事实上，B币不具备真正的货币功能，而过去的抵制美元及去中心化神话己经破灭，现在只是资金炒作为主。近期更转向鼓吹迷因消费概念，亦即以纯个人喜好不问回报的消费行为购入虚拟资产，亦即反映炒作好消息尽出后，虚假炒点的讯号。狂热的流行文化可以没有原因，但没有足够支持的炒作，最终可以在短时间出现情绪逆转，要有接火棒的心理准备。

现在B币的升幅过快之余，并己十分接近技术顶，现在参与风险确实不低。理论上，目前B币或触21年顶，但随后则有机会急回40000至36000区间。料B币若急挫，或有助资金回流至金汇市场。

本文执笔于2024年03月01日

笔者WayneLai黎永达（右）与前美联储主席　格林斯潘（中）及商品专家JeffreyChristian(左)交流合照。

【作者简介】黎永达

香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。

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