债市要闻

　　【住建部：各地要抓紧研究提出可以给予融资支持的房地产项目名单首批房地产项目名单月底前落地】

　　住房和城乡建设部1月26日上午召开城市房地产融资协调机制部署会。会议强调，针对当前部分房地产项目融资难题，各地要以项目为对象，抓紧研究提出可以给予融资支持的房地产项目名单，协调本行政区域内金融机构发放贷款，精准有效支持合理融资需求。国家层面将建立城市房地产融资协调机制项目信息平台，实行周调度、月通报。据了解，本月底前，第一批项目名单落地后即可争取贷款。同日，国家金融监督管理总局召开会议部署落实城市房地产融资协调机制相关工作。会议强调，金融机构要高度重视，加强组织领导，建立内部机制，明确工作规则。对符合授信条件的项目，要建立授信绿色通道，优化审批流程、缩短审批时限，积极满足合理融资需求。对开发建设暂时遇到困难但资金基本能够平衡的项目，不盲目抽贷、断贷、压贷，通过存量贷款展期、调整还款安排、新增贷款等方式予以支持。

　　解读：有专家表示，精准支持房地产项目融资，将有助于房地产行业企稳。一方面，优质房地产项目加快审批流程，尽快形成实物投资，将有助于房地产投资企稳，减少经济下行压力。另一方面，暂时遇到困难的项目受到融资支持，将有助于减少项目交付风险，改善行业预期，促进房地产需求释放，有利于房地产市场企稳。

　　【证监会：认真落实促进房地产市场平稳健康发展、化解地方债务风险等部署统筹抓好风险防控和合理融资支持】

　　中国证监会1月25日至26日召开2024年系统工作会议，会议强调，要突出强监管、防风险与促发展一体推进。坚持把加强监管、防范风险作为高质量发展的重要保障，坚守监管主责主业，全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，把监管“长牙带刺”、有棱有角落实到位。认真落实党中央、国务院关于促进房地产市场平稳健康发展、化解地方债务风险等部署，统筹抓好风险防控和合理融资支持。围绕做好“五篇大文章”，健全多层次资本市场体系，优化私募股权创投基金发展政策环境，促进债券市场高质量发展。

　　【TLAC债券发行有望开闸将提升我国金融系统稳健性】

　　我国首只总损失吸收能力（TLAC）债券有望面世。日前，中国银行发布董事会决议公告称，拟分批次发行减记型总损失吸收能力非资本债务工具，发行规模不超过1500亿元人民币或等值外币。市场人士认为，这是我国全球系统重要性银行进入TLAC达标实施阶段的重要信号。发行TLAC债券提升损失吸收能力，是提高我国金融体系稳定性、降低系统性风险的重要措施，可以提升我国大型银行支持实体经济的“造血能力”，也将进一步丰富我国债券品种，为金融市场发展带来正面影响。

　　【2023年债券基金规模再创新高】

　　权益市场持续震荡的2023年，债券基金成为资金的重要避风港。Wind统计显示，根据基金2023年四季报，截至去年底债券基金总规模达到8.6万亿元，占所有公募基金资产净值规模的31.6%。2022年四季度，债券基金规模曾出现单季6650亿元的滑坡，截至当年年底总规模下滑至7.3万亿元。但进入2023年，伴随着债市走牛，债券基金规模连续增长，于二季度末突破了2022年三季度的高点，三季度站稳8万亿元关口，并且在四季度猛增4000多亿元，再创历史新高。

　　【保险业资金运用余额超27万亿元债券配置占比创新高】

　　2023年，险资投资突出一个“稳”字。去年，手握超27万亿元资金的险资继续秉持长期投资、稳健投资的风格，大幅度增加债券配置，债券资产在保险业资金运用余额中占比已经接近五成，创下有统计以来的新高。业内人士预计，在灵活适度、精准有效的货币政策基调下，2024年债券市场走牛的可能性较大，加大力度配置优质债券等资产依旧是险资投资的重要方向，机构对高收益优质债券资产的博弈也会加大。

　　【响应机构改革方案三大AMC公司将并入中投】

　　据媒体报道，记者从业内知情人士处再次确认，中国信达、东方资产和长城资产三家资产管理公司将于近期划至中投公司。

　　【今年特殊债来了，贵州领头化债，全年特殊债或再破万亿】

　　据媒体报道，2024年地方政府隐性债务风险化解工作延续，特殊再融资债券（下称“特殊债”）也继续发行。1月26日，贵州省财政厅发布消息，将于2月2日发行特殊债约324.5761亿元，这也是今年首个发行特殊债省份。有专家表示，考虑到2024年地方政府土地出让金收入还有可能进一步下降，预计2024年特殊再融资债券还会较大规模发行，初步估计发行量会在2万亿至2.5万亿元之间。

　　【云南省属企业2023年利息支出497.55亿元云投集团发债成本从7.85%降至最低3.26%】

　　云南省国资委发文指出，2023年1—12月，云南省属企业利息支出为497.55亿元，同比下降3.70%，其中，康旅集团、昆钢控股、云天化集团分别下降25.07亿元、7.64亿元、5.87亿元。省储备粮集团、联云集团和昆钢控股利息费用同比降幅较大，分别下降59.7%、50.6%、34.4%。云投集团债券发行市场认购量从零提升至最高峰时的20倍，发债成本从7.85%降至最低时的3.26%。能投集团评级稳步提升，惠誉评级从“BBB-”展望“负面”上调至“稳定”，联合国际评级“A-”展望“稳定”上调至“正面”，境内主体AAA双评级维持展望稳定，授信同比增加200亿元，新增融资成本较年初存量融资成本下降46BP。

　　【高盛预期更多利好政策来袭看好短期中国国债】

　　据财联社报道，在国常会、各部委近期针对股市波动、投资者保护、资本市场监管等问题密集发声释放利好及央行宣布降准之后，市场信心获得提振，沪深300指数上周收涨1.96%。而华尔街投行高盛集团也预计，中国政府后续有望未来更多利好政策，因而看好短期中国国债。高盛建议在对冲的基础上做多一年期中国国债，目标收益率为1.90%——目前一年期国债的收益率约为2.03%。

　　公开市场：

　　公开市场方面，央行公告称，为维护月末流动性平稳，1月26日以利率招标方式开展了4610亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日710亿元逆回购到期，因此单日净投放3900亿元。Wind数据显示，本周（1月29日至2月2日）央行公开市场将有19770亿元逆回购到期。

　　信用债事件

　　■远洋控股：182.66亿元境内债券展期方案获通过；

　　■中国恒大香港清盘呈请及规管令聆讯将于1月29日举行；

　　■华林证券：因存在个别资管产品投资最终投资者的关联债券等问题，被暂停新增私募资产管理产品备案6个月；

　　■华夏幸福：设立自益型信托抵偿240.01亿元债务；

　　■建湖城投集团：“22建湖城投MTN001”票息拟下调550BP至2.0%；

　　■“22荆楚文化MTN001”：后1年票息拟下调500BP至1.00%，自2月1日起回售申请；

　　■保利发展：放弃行使“21保利03”赎回选择权；

　　■世纪互联：将按期完成6亿美元可转债兑付；

　　■旭辉集团:"PR旭辉01"及"H21旭辉3"相关增信项目均已履行完毕并出具承诺函；

　　■四川高速公路建开：取消发行“24川高速MTN002”。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率涨跌参半】

　　上周五，货币市场利率涨跌参半，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行3.59BP报1.8118%，7天期上行1.12BP报1.9517%，14天期下行2.18BP报2.345%，1月期上行3.69BP报2.395%，创逾一个月新高。

　　Shibor短端品种多数上行。隔夜品种下行2.4BP报1.82%；7天期上行2.7BP报1.899%；14天期上行8.0BP报2.402%；1个月期上行0.1BP报2.301%。

　　银行间回购定盘利率多数上涨。FR001跌8.0个基点报2.0%；FR007涨5.0个基点报2.4%；FR014涨5.0个基点报2.5%。

　　银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001跌3.0个基点报1.82%；FDR007涨3.8个基点报1.93%；FDR014跌3.0个基点报2.37%。

　　【利率债|国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.04%】

　　上周五，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.04%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约涨0.01%。

　　交易员表示，做多意愿强烈与现券配置资金形成完美契合，机构有大量资金什么都不买又担心失去了票息，所以在2.5%附近来回拉扯。

　　银行间主要利率债收益率多数上行。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券230026收益率上行0.05bp报2.4995%，5年期国债活跃券230022收益率上行0.5bp报2.3475%，10年期国开活跃券230210收益率上行0.25bp报2.695%。

　　【信用债|信用债收益率仍集体下行，全天成交超1150亿元】

　　上周五，信用债收益率仍集体下行，中债5年期中短期票据收益率创有数据以来新低，全天成交超1150亿元。房地产利好频出，地产债大面积上涨，“22金地MTN001”涨超24%，“21金地04”涨超13%。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.55个基点报2.8328%，

　　涨幅超2%的信用债共35只，其中“H0金科03”、“H1金科03”、“22金地MTN001”涨幅位居前三，分别涨516.63%、68.9%、24.41%，分别成交5.11万元、6.88万元、1916.25万元。

　　跌幅超2%的信用债共10只，“H1金科01”、“PR句容01”、“22万科02”跌幅位居前三，分别跌73.05%、17.6%、9.27%，三只债分别成交8.31万元、122.81万元、16.6万元。

　　高收益债：共27只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20中骏02”、“21金地MTN005”、“21金地MTN004”收益率位列前三，分别为284.17%、141.16%、131.09%，三只债分别成交30.59万元、1579.5万元、1801.85万元。收益率处于8%-15%区间的信用债共15只，其中“22龙湖03”、“21平安不动MTN001”、“22龙湖01”收益率位列前三，分别为14.04%、12.44%、12.4%，与中债估值的偏离度分别达-2476.78bp、-209.84bp、-2636.97bp，三只债分别成交6.9万元、1901万元、9561.85万元。

　　【欧债市场|欧债收益率多数收涨，英国10年期国债收益率跌1.8个基点报3.959%】

　　上周五，欧债收益率多数收涨，英国10年期国债收益率跌1.8个基点报3.959%，法国10年期国债收益率涨0.8个基点报2.785%，德国10年期国债收益率涨0.9个基点报2.296%，意大利10年期国债收益率跌0.3个基点报3.814%，西班牙10年期国债收益率涨0.5个基点报3.195%。

　　【美债市场|美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨5.1个基点报4.357%】

　　上周五，美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨5.1个基点报4.357%，3年期美债收益率涨4.7个基点报4.155%，5年期美债收益率涨3.9个基点报4.045%，10年期美债收益率涨1.9个基点报4.142%，30年期美债收益率跌0.6个基点报4.37%。